標普歐債評級慢幾拍

標準普爾的主權評級反映的是標普對個別國家或企業還款能力的評估，一直以來都享有國際權威地位，然而，2008年金融海嘯有關銀行業以至希臘及愛爾蘭債務危機的爆發，標普都予人「後知後覺」未有及時調整評級的印象，近年更受人重視的應是根據信貸市場數據作出的風險評級——信貸違約掉期（credit default swaps，CDS）。

利用期權增加股票利潤

近日大市出現明顯回吐，但長遠說基本因素仍佳，手持股票面臨下跌風險，但又怕沽股後難以低價買回。面對如此形勢，投資者可以利用期權控制股票風險，甚至增加股票利潤。

期權策略應用不同的市況，有不同的功效，但先決條件，是要投資者對後市有一明確的看法。譬如大市預期回落喘定，或到短期仍有沽壓，便有不同的策略。利用認沽期權長倉又或相類策略，鎖定手持股票利潤之餘，又可保留大市再升時的盈利機會，只適合估大市仍有機會大升。但如估計大市再難於短期有大升機會，便不妨再貪心一點，運用相應的期權策略，為手上股票增加一點利潤。

從成交量分布圖 尋調整支持區

港股今年年初正處於調整階段，研究部利用成交量分布圖（Volume By Price），與讀者探討當時恒指及個別股份在不同點數或股價範圍內的成交量分布*，從而找出當時的支持區及分析後市走勢。事隔逾半年後，恒指近日同樣再次進入調整階段，目前也許是最佳時機再檢視恒指及個別指數的成交量分布圖，為後市投資部署作參考。

兩韓劍拔弩張 環球股市震散

朝鮮半島局勢再度升溫，觸發全球股市大跌，從隔岸可見，事發的延坪島煙霧瀰漫。（法新社圖片）

HKET

2010年11月24日 星期三

升幅形成的「附加條件分析」

上文（編按　刊上周四）提到一個非常有趣的市場現象：自2001年初起算，港股共累積了一萬多點的升幅，平均每天升了4.15個指數點（恒指）。但如把時段分為收市時段（4pm-10am 隔天）及開市時段（10am-4pm 當天），兩個時段的平均升幅並不相等。在收市時段，平均升幅為8.45個指數點，而在開市時段，平均跌幅（注意是跌幅，不是升幅）則為 4.38個指數點。

明笨大法

改變一生的一句說話:
"學會明笨,令你富足一生."


沒有改變不了的窮口袋 ，
只有改變不了的窮腦袋 !
只要願意改變 ，透過學習 ，
任何人都能脫貧窮 ，擁有財富!
讓錢自己流進來 ...............!


期天大勝
23/11/2010

港股延長交易時間

2010年11月23日 星期二
HKET

技術大師十種心法一種態度

上回提到John Murphy十項心法其中四項，若有留意，不難發現John Murphy看圖非常慬慎。即使炒即日鮮也不會只看分鐘圖及日線圖，相反會先從周線圖入手，對股價走勢有了一個更寬的印象時，才動身從波幅中「覓食」。今天續談其餘六項，隱約也能發現他圍繞這個特點行事。

借鑑技術大師的經驗

常說太陽底下無新事，但人只要有心，每天都能學習到新知識，從中獲取經驗。學習不離「接觸─吸收─沉澱─轉化─應用」五階段，但要是其中有所停滯，即領悟不通，學到的「知識」就很容易捉不住，來得快又走得急。

投資之道亦然，當今資訊發達，但要把有用資訊轉化為知識，比以往費時困難，甚至錯過許多瑰寶。筆者所指的正是許多技術大師的經典讀物，但厚甸甸典籍大都不容易吸收，更遑論沉澱和應用了。回憶當初，筆者觀摩幾位技術派大師的著作，只想到「惡啃」二字，但尤如謝遜逼張無忌背誦七傷拳口訣，起初不明所以，事後才明白受用無窮。

升幅是怎樣形成的？

這一個專欄，名為「數裏見真章」。標題中的「數」，可以解釋為數字，但亦可演繹為「數學模型」。 這跟英文的「STATISTICS」 一詞有異曲同工之妙。 「STATISTICS」 一方面可理解為統計數字，但亦可以代表統計這一門學科。 本欄以「數」 為名，將會遊走於「數字」及「數學模型」之間，其中又必然牽涉到統計數字及統計學在金融市場的應用。

期權起手式：收錢等接貨

網友門徒說怎樣看也不明白期權的運作。我在股市打滾十幾年，見盡散戶奇怪心理，就是在價值區低位有錢不敢買貨，但升到唔信貴一貴時反而飛撲入市，仲要好股唔買（因為通常已經好貴），專買垃圾股，結果股市大調整時，手上的垃圾股不值錢輸很多，而市場上大量好股平賣也無能力撈底，非常感歎。

或許正確掌握股票期權起手式：「Short Put=收錢等接平價貨」。對某些手上有足夠現金但不太懂得或沒有時間投資的散戶有幫助。這群體通常有正職及儲蓄，他們並不大需要貼市炒上炒落賺錢，只需要一個比放在銀行收息回報較高的投資工具，或者希望能夠不用花精神又能把握用較低價格儲優質股票的機會。

期權成交測市升跌

利用期權盤路測市，首先要對期權盤路的構成有所了解。期權盤路紀錄了期權的成交情況，觀察成交的變化，可以看到投資者對後市看法的格局、部署及順向逆向的處理變化。其中，行使價的成交變化及未平倉合約變化，以及跨月份部署最值得投資者注意。

投資是人類獨有的行為之一，投資由部署至執行策略，最後平倉結算，其間大戶不斷角力，這些行為，以傳統的金融財務理論或簡單的公式是難以掌握的，要配合行為財務學分析，才能走出一條可用理論解釋兼實際操作的路。